光华播客 · 逐光之行｜Venture Capital, AI 与超大规模 IPO 的新时代

人工智能正在同时改变全球风险投资的机会结构与资本需求。

本期《逐光之行》，光华财富管理合伙人黄卓力（Jason Huang）对话 StepStone Group 董事总经理 Phil Cummins，讨论 AI 时代风险投资、成长型投资与私募市场流动性正在发生的结构性变化。

对话从 AI 应用、大语言模型延伸到芯片、电力和数据中心等基础设施，解释为何本轮周期比 SaaS 时代更依赖资本开支。Phil 也分享了未来 IPO 窗口可能由少数超大规模上市项目主导，以及企业在更长的非上市阶段中如何持续创造价值。

节目还讨论了直接二级市场交易如何为创始人和早期投资者提供流动性，并帮助私募市场投资者进行组合管理。对于投资者而言，是否能够获得优质项目、保持严格尽调并做好组合构建，与选择正确的投资主题同样重要。

关于本期嘉宾

Phil Cummins 是 StepStone Group 董事总经理，长期关注风险投资、成长型投资及私募市场策略。

关于 StepStone Group

StepStone Group 是全球私募市场投资机构，业务涵盖基金投资、直接投资与二级市场交易。

关于光华财富播客

《逐光之行》由光华财富管理出品，关注高净值家庭、企业主及跨国家庭在财富管理、资产配置、家族传承、下一代教育及全球投资中的关键议题。