光华播客 · 逐光之行｜大宗商品超级周期深度解读
执行摘要
光华财富管理 × Regal 睿格基金管理公司｜本期要点速览
- 新一轮大宗商品超级周期或已启动 当前仍处于非常早期阶段，核心驱动力来自资源稀缺性。 - 驱动逻辑发生根本变化 本轮周期由 AI 与数据中心建设、能源与电力基础设施升级、国防与供应链安全 共同推动。
- 商品行情呈现全面性上行 贵金属、基本金属、工业金属、稀土与能源品种同步走强。
- 重点关注四大方向
1.黄金：去美元化与通胀背景下的核心避险资产
2. 铜：电气化与电力传输不可或缺，供给紧张
3. 铀：核电回归与能源安全支撑需求
4. 稀土：战略资源与国防属性凸显
- 黄金与白银的长期潜力 仍处牛市通道，黄金中长期不排除上探 10,000 美元/盎司。
- 优质矿业股具备放大效应 在商品上涨周期中，有望实现显著超额回报。
- 多元策略把握周期机会 资源多空策略：强调相对价值、控制市场敞口 高确信度策略：集中布局核心商品与矿业资产 资源特许权（Royalty）：波动更低、现金流更稳定 - 长期判断（5–10 年） 超级周期具备持续性，黄金、铜及核心矿业资产仍处在结构性机会窗口。
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